低探索径中报整 谷调纺织服装行业新路

    纺织服装行业2014年中报基本披露完毕，纺织服装总结如下：门店数量继续所减：从中报公布的行业新路情况来看，上半年服装行业的中报门店数量大部分呈缩减状态。门店数量仍有增加的低谷调整烟台万达广场服装店公司有：海澜之家、报喜鸟、探索雅戈尔、纺织服装森马服饰和探路者。行业新路

    从主营业务收入增长来看，中报行业销售收入大部分呈负增长态势，低谷调整其中二季度的探索收入负增长情况较一季度略有好转，男装板块唯一还有正增长的纺织服装烟台海派服装风格公司是海澜之家。休闲类，行业新路只有森马服饰由于童装业务的中报带动，整体还录有一定正增长。低谷调整从净利润增长来看，探索净利润减少幅度呈扩大趋势，净利润减少超过销售收入的减少，其中男装行业的净利润下降最为明显，其次是时尚休闲类，最后是家纺行业。从营运效率来看，各类公司应收项目占收入的比重改善明显，从存货周转天数来看，在经历了近2年的去库存过程，大部分公司的存货周转天数没有减少，而是有了不同程度的增加，男装行业的存货周转仍需改善。

　　未来十二个月内，维持纺织服装行业“中性”评级。

　　服装行业大多依然处在调整期，收入和净利润倒退居多，二季度收入倒退的状况略有改善，但净利润增长情况持续恶化，分类型来看，家纺类整体情况相对较好，然后是时尚休闲类，男装情况最差。由于整个行业面临新的变革，能够顺利调整快速适应的公司毕竟少数，因为我们认为纺织服装行业的调整是个长期过程，至少目前来看，还没有探索出新的路径选择，维持行业“中性”评级。

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