维 抛统思借转掘板机会力挖块大弃传购之纺织服装行业型并

　年初至今纺织服装板块表现优异，纺织服装传统思维已无法解释。行业型并根据板块流通市值加权平均计算，抛弃年初至今纺服板块表现位列29个行业第4位，传统表现优异。借转掘板机然 而，力挖烟台服装产业链无论从板块公司收入、纺织服装净利润增长还是行业型并盈利能力来看，虽有不同程度的抛弃提升，但不足以支撑纺服公司目前的传统高估值，所以根据传统思维，借转掘板机如果从收入端、力挖净利润 端或者PE/PB端来研究，纺织服装烟台服装产业无法对目前板块的行业型并涨幅给出一个相对合理的解释。

　转型并购是抛弃今年板块投资主线。行业基本面亮点不多，熊市看业绩，牛市看题材。从行业基本面来看，居民收入增速放缓，消费意愿平平，内外需依旧低 迷，大部分公司在经历了粗放外延的快速增长阶段以及子行业增速逐年趋缓的大背景下，主营销售压力较大且短期无法看到较高业绩弹性，因此借转型、并购之力做 大市值是牛市最为有效的手段。各子行业转型、并购百花齐放，亮点颇多。家纺板块:进军睡眠监测、智能家居、大家居、大健康等领域;男装板块:金融、电商领 域为转型主方向;休闲户外板块:涉足体育、文化、儿童、旅行、电商等多个领域;;纺织板块:八仙过海、各显神通。除此之外，由于纺织行业有相当一部分公司主业持续经营难度较大、市值小，具有壳价值，因此重组预期更强。

　牛市典型路径:增发、员工持股加减持。在纺织服装行业大量公司经营不善，主营业务发展空间不大的大背景下，这波牛市的典型路径就是公司借增发、员工持股等手段，借转型、并购之力做大市值，随后通过减持套现。目前来看已有多家公司进行了增发、四家推出了杠杆程度不等的员工持股计划、三家公司出现大 股东大规模减持现象。

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